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韩投称 AI 企业已锁定长期内存订单：即便市场短缺缓解，价格仍维持高位
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韩国投资证券研报指出，即便内存芯片短缺问题缓解，其价格短期内也不会显著下降。AI超大规模企业已锁定长期内存产能订单，这将延长当前的内存超级周期，预计价格在未来一段时间内持续高位运行。扩大内存容量可提升GPU利用率，降低单个Token处理成本，因此AI公司愿意高价采购。目前DRAM价格同比已涨3倍，但GPU效率提升带来的回报更高。同时，HBM和DRAM的产能紧张意外推高了NAND芯片需求，其价格优势在高压需求下保持了市场弹性。
原文
IT之家 5 月 1 日消息，韩国投资证券（KIS，简称韩投）在最新研报中指出，即使内存芯片短缺缓解，价格短期内也不会出现明显下降。研报指出 AI 超大规模企业已锁定长期产能订单，因此会进一步拉长本轮内存超级周期，且内存售价在可以预见的未来始终维持高位运行。
IT之家援引研报内容，扩大内存容量能显著提升 GPU 利用率，更多内存意味着让更多 Token 靠近 GPU，减少了从存储设备调取数据的延迟。这种效率提升让 AI 公司愿意订购更多内存芯片，以降低单个 Token 的处理成本，从而获得更高的系统级性能。
KIS 指出市场曾预期需求下降会拉低价格，但这种预期忽略了 AI 公司的需求，尽管 DRAM 内存价格相比去年同期已高出 3 倍，但 GPU 利用率提升带来的收益回报更为可观。
HBM 和 DRAM 的产能紧张及高需求，意外推高了 NAND 芯片的需求。原本业界认为将 NAND 集成到 AI 系统会缓解 DRAM 市场的压力，但实际情况相反。由于 NAND 价格低于 DRAM，在极端高需求下具有更大弹性，维持了其持续高需求。
图源：三星