# 投资超 600 亿美元，孙正义豪赌 OpenAI 引发内部质疑"迷信奥尔特曼如追星" - 来源：IT之家（RSS） - 发布时间：2026-05-20 18:15 - AIHOT 分数：76 - AIHOT 标记：精选 - AIHOT 链接：https://aihot.virxact.com/items/cmpdy5tth07ytslk1ca1x16rs - 原文链接：https://www.ithome.com/0/953/021.htm ## 精选理由 孙正义对奥特曼的信任已经到内部人觉得像追星，砸下 600 亿却连个董事会席位都没拿到，WeWork 的教训仿佛没发生过，彭博这篇深访是理解 AI 泡沫风险的一扇窗。 ## AI 摘要 软银对OpenAI的投资承诺已超600亿美元，引发内部对孙正义过度信任其创始人奥尔特曼的担忧。部分高管质疑将巨额资本集中于单一公司存在风险，且软银虽持股超10%却无董事会席位，缺乏决策影响力。同时，Anthropic等竞争对手的崛起加剧了对OpenAI领先地位的挑战。尽管软银表示对OpenAI抱有“高度信心”，并已从中获得账面收益，但其股价下跌及信用展望被下调反映出市场对其豪赌的顾虑。 ## 正文 北京时间 5 月 20 日，据彭博社报道，随着软银集团对 OpenAI 的投资承诺超过 600 亿美元，一些软银内部人士开始对孙正义 (Masayoshi Son) 给予萨姆 · 奥尔特曼 (Sam Altman) 的高度信任感到愈发不安。 去年，当软银开始向 OpenAI 投资数十亿美元时，部分高管曾向孙正义提出一个问题：如果这家 ChatGPT 开发商在极端情况下失败，该怎么办？ 知情人士称，孙正义曾多次驳回此类提问，而且态度常常很不耐烦，以至于他的下属们不再提及此事。孙正义曾表示，他相信奥尔特曼正在引领本世纪最重要的技术变革。 然而，就在 OpenAI 准备最早于今年上市之际，竞争对手 Anthropic 近期的突破引发了金融市场对这家公司的质疑。软银对于 OpenAI 不断膨胀的投资承诺让一些软银高管感到焦虑。目前，软银对 OpenAI 的总投资承诺已超过 600 亿美元。 同时，软银高管也担心孙正义对奥尔特曼存在“追星式”的过度信任。他们担心，两位创始人之间的关系可能存在单向依赖，具有潜在风险。 过于投资一家公司 彭博社对大约 12 位知情人士进行了采访，其中包括软银内部高管。采访显示，软银内部对于孙正义与奥尔特曼的关系越来越感到担忧。 这些知情人士提到的一个关键担忧是，孙正义将软银过多的资本集中投入到一家公司身上，尤其是这家公司最近还面临商业、声誉和法律等多重问题。 软银对 OpenAI 的投资 软银已出售包括 AI 芯片制造商英伟达股份在内的多项资产，并且未对其他竞品 AI 模型进行投资，这使得该公司对 OpenAI 的依赖程度进一步加深。尽管这些人在软银内部属于少数派，但部分高管担心软银会重演 WeWork 的灾难性结局。当年，孙正义也曾对另一位极具个人魅力的 WeWork 创始人过度支持，最终承认忽视风险信号，导致软银计入超过 140 亿美元的减记损失。 而这一次，赌注要大得多。 软银表示，它对 OpenAI 及其领导层抱有“高度信心”。该公司在一份声明中称：“软银与 OpenAI 已建立起稳固的战略合作伙伴关系，双方对 AI 发展方向以及实现这一目标所需的全球性投入拥有相同看法。” OpenAI 则在另一份声明中表示，两家公司拥有“很好的关系”，并称“软银与 OpenAI 是彼此最紧密的合作伙伴之一。” 目前，至少从账面上看，软银正从这笔投资中受益。上周，该公司公布的年度利润增长超过三倍，达到创纪录的 5 万亿日元 (约合 320 亿美元)，其中大部分收益来自 OpenAI 估值的上升。但孙正义的动机并不仅限于短期的财务回报，他希望软银能够站在下一场重大技术飞跃的中心。从一开始，他就坚信奥尔特曼开发所谓通用人工智能 (AGI) 的计划。AGI 是一种先进、达到人类水平的 AI，能够加速在科学和医学领域原本可能需要数十年才能实现的突破。 软银 CFO 后藤芳光 (Yoshimitsu Goto) 上周在公司财报发布会上表示：“我们着眼的是未来 30 年的长远发展，而 AI 革命才刚刚开始。我们希望成为这场革命中心具有价值的企业实体。” 孙正义的支持者指出，OpenAI 仍然是 AI 服务领域的先驱，而且许多科技投资者表示，软银并不是唯一一家在 AI 领域进行重注押注的公司。“对他们来说，投资越多，回报越大。”投资公司 Tenacity Venture Capital 创始人兼普通合伙人本 · 纳拉辛 (Ben Narasin) 表示，“如果不参与游戏，就不可能赢。而一旦参与这场游戏，就必须承担真正的风险。” 竞争风险 如果 OpenAI 能够在 IPO 中实现超过 1 万亿美元的估值，那么孙正义将有机会迎来“第二次高光时刻”。此前，他曾因为投资阿里巴巴获得丰厚回报。 孙正义曾成功投资马云的阿里 然而，鉴于竞争日益激烈，这场重磅 IPO 并非板上钉钉。Anthropic 的 Claude 正在挑战 OpenAI 的主导地位，其最新推出的 Mythos 模型据称能够检测并利用一系列关键软件中的漏洞。谷歌的 Gemini 也在不断追赶，在科学研究推理方面表现出色。 知情人士上月末透露，Anthropic 正在考虑来自投资者的要约，可能使其估值较此前翻倍，达到 9000 亿美元以上，从而超越 OpenAI 成为全球估值最高的 AI 创业公司。 软银股价在去年 10 月创下历史新高后，已下跌超过 20%，投资者担心 OpenAI 能否保持领先地位。今年 3 月，标普全球公司下调了对软银的展望，认为它对 OpenAI 的大规模押注可能会消耗流动性，并削弱其资产的信用质量。据知情人士本月初透露，在部分债权人犹豫不决之后，软银已缩减了以所持 OpenAI 股份为担保的 100 亿美元保证金贷款计划。 风险投资公司 Menlo Park Capital 的管理合伙人、软银前员工哈比布 · 伊玛目 (Habib Imam) 表示，投资 WeWork 与投资 OpenAI 有一些共同之处，包括关键人物的领导力以及为实现宏大愿景而进行的激进支出。他说，对孙正义而言，最新这笔投资不仅仅是押注 OpenAI，更是“对一种 AGI 世界观的押注”，“你无法对世界观进行对冲”。 一些人认为，这恰恰是问题所在。多位内部人士指出，他们担心孙正义容易对创始人着迷，并全盘接受其激进的扩张计划。 无法影响 OpenAI 决策 尽管软银持有 OpenAI 超过 10% 的股份，但它都没有董事会席位，甚至连观察员席位都没有。这一持股比例通常能确保获得董事会席位。 OpenAI 的前身是非营利组织，其治理结构独特，包括微软和亚马逊在内的其他外部投资者也均未进入董事会。目前也不清楚孙正义是否曾争取过进入董事会的权利。 然而，一些软银内部人士仍然担心，软银对一家它如此依赖的公司缺乏决策上的影响力。除了芯片设计公司 ARM (软银持有约 90% 的股份) 之外，OpenAI 是软银当前投资版图中的关键支柱。在软银目前的主要基金愿景基金二期的持仓中，OpenAI 占据了大头，并在上一财年为软银贡献了主要投资收益。 软银内部人士对这种有限的影响力感到不安，尤其是他们习惯了看到掌门人发号施令。在日本，孙正义被广泛视为极具远见的企业家与“局外人”，这种身份部分源于他的韩裔背景，以及其职业生涯中不断挑战日本传统体制与既有批评者。 孙正义与奥尔特曼 孙正义因为在 2001 年推出价格实惠的宽带服务，从而推动日本互联网普及化而备受赞誉。当年他曾扬言要在日本通信省大楼前自焚，以迫使前电信垄断企业开放“最后一公里”接入。2006 年，他斥资 150 亿美元收购处境艰难的沃达丰日本子公司，面对批评者的唱衰不为所动，随后通过拿下 iPhone 独家协议，将这家运营商变为现金流引擎，证明了自己的判断正确。 没有阻力 一些投资者认为，软银本应通过投资 Anthropic 等 OpenAI 的竞争对手来对冲其在 AI 领域的押注。但软银 CFO 后藤芳光上周表示，目前没有此类计划。 他表示：“虽然我们不排除任何可能性，但在生成式 AI 方面，我们认为应该通过与 OpenAI 建立非常牢固的合作伙伴关系来向前推进。”他补充称，OpenAI 最新一轮融资还包括亚马逊、英伟达等其他公司的大量投资。 部分人士表示，过去十年间软银一系列高层离职事件，包括迅销公司创始人柳井正 (Tadashi Yanai)、日本电产创始人永守重信 (Shigenobu Nagamori) 等一些有主见的外部董事会成员的退出，意味着软银对 OpenAI 日益加大的押注几乎没有遇到什么阻力。 软银外部董事会成员、公司治理专家川本裕子 (Yuko Kawamoto) 在 2021 年辞职，她在离职备忘录中敦促软银应容纳更多反对意见。她在软银官网公布的辞职信中写道：“如果在整个软银集团内部，反对意见或在必要时提出不同看法能够更普遍地成为一种义务，那将是一件好事。”川本裕子未回应本文的置评请求。 巩固投资成就 接近孙正义的人士表示，他对奥尔特曼的投入源于他希望巩固自身成就，并弥补错过最初 AI 投资热潮的遗憾。孙正义常把自己的人生和职业生涯描述为一系列逆势而上的战斗。他年轻时曾确诊慢性乙肝，当时有效的治疗手段尚未普及。在商业上，他也同样展现出坚韧不拔的韧性，挺过了 2000 年互联网泡沫破裂以及愿景基金那些备受瞩目的挫折。每一次，他都带着更大的赌注卷土重来。 在日本以外，孙正义的过往投资成绩有时被视为不稳定，而他著名的阿里巴巴押注则被看作是一次性成功。 “阿里巴巴是职业生涯中难得一遇的投资成果。”风险投资公司 Menlo Park Capital 的管理合伙人伊玛目表示。他补充说，AI 领域的押注则不同，“在这一领域，没有任何一个单一投资能够像阿里巴巴那样在二十年间支撑起整个投资组合的回报”。 即使在日本，也有一些批评者把孙正义视为一个不可靠的投资人，认为他常常通过开出巨额承诺来推高估值。孙正义本人往往并不回避这种质疑。他经常把自己的职业生涯描述为一连串“不可能实现的梦想”，而这些梦想之所以成真，是因为他选择无视那些唱衰者。 软银的长期投资者、资产管理公司 Comgest Asset Management Japan 的理查德 · 凯耶 (Richard Kaye) 认为，被误解正是驱动孙正义的重要动力之一。 “孙正义是否仍然觉得自己不被理解，也许是被西方市场误解，甚至是被日本市场？我认为答案是肯定的。”凯耶表示。