SpaceX IPO 招股书揭示家底：连接业务独撑盈利，航天和 AI 业务亏损
阅读原文· ithome.comSpaceX于5月21日向美国证券交易委员会递交S-1招股书，计划以代码“SPCX”在纳斯达克上市。招股书揭示公司整体处于亏损状态：2025年营收186.74亿美元，营业亏损25.89亿美元；2026年第一季度营收46.94亿美元，营业亏损19.43亿美元。业务结构已转变为连接、航天与AI三部分，其中连接业务（主要为Starlink）是唯一盈利板块，第一季度营收32.6亿美元，利润11.9亿美元，用户约1030万。航天与AI业务均处于亏损状态，后者第一季度营业亏损达24.69亿美元。马斯克持有85%投票权。
IT之家 5 月 21 日消息，SpaceX 公司今天（5 月 21 日）向美国证券交易委员会递交 S-1 上市招股书，计划以代码“SPCX”在纳斯达克上市，并据报道准备在 6 月 5 日前后启动投资者路演。
这份文件让外界首次系统看到 SpaceX 内部财务，也揭开其业务结构变化：公司已不再只是火箭发射企业，而是同时押注卫星互联网与 AI 基础设施。
从整体财务看，SpaceX 在 2025 年录得营收 186.74 亿美元（IT之家注：现汇率约合 1273.7 亿元人民币），营业亏损 25.89 亿美元，调整后 EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为 65.84 亿美元。
2026 年第 1 季度 (截至 3 月 31 日的) 营收 46.94 亿美元，营业亏损 19.43 亿美元，调整后 EBITDA 为 11.27 亿美元。文件显示，连接业务与航天业务贡献了公司大部分营收。
从收入结构看，Starlink 所在的连接业务是当前绝对支柱。该板块 1 季度收入 32.6 亿美元，占总营收 69%，订阅用户约 1030 万。同时，这也是 SpaceX 唯一盈利的业务，营业利润 11.9 亿美元。
相比之下，航天业务仍承受较大研发和发射成本压力。该业务 2026 年 1 季度营收 6.19 亿美元，营业亏损 6.62 亿美元，调整后 EBITDA 亏损 3.51 亿美元；2025 年全年营收 40.86 亿美元，营业亏损 6.57 亿美元。