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今天，我可以独家报道（基于本出版物查看并经《金融时报》独立核实的经审计财务文件）：OpenAI 在 2025 年亏损约 385 亿美元，同时还披露了该公司财务状况的其他关键细节。
由于此事关重大，我不会做过多评论，因为数字本身已经说明一切。
OpenAI 在 2024 年亏损 50.9 亿美元
2024 年——OpenAI 营收 37 亿美元，成本和费用 124 亿美元，归属于公司的净亏损为 50.9 亿美元。
OpenAI 的财务报表揭示了一家亏损惊人的公司。
- 营收：37 亿美元
- 收入成本：26.5 亿美元
- 研发费用：78.1 亿美元
- 销售与营销费用：11.1 亿美元
- 一般及行政费用：9.07 亿美元
- 总成本与费用：124.8 亿美元
- 经营亏损：87.8 亿美元
其他因素——包括利息收入和利息支出——导致净亏损 88.4 亿美元。随后，该公司将 37.4 亿美元的亏损记为“归属于非控制成员资本的净亏损”，因此归属于公司的净亏损为 50.9 亿美元。
目前尚不清楚这意味着什么，也不清楚 OpenAI 如何对 37.4 亿美元成本的剔除进行调节。我不会进一步猜测。
OpenAI 在 2025 年亏损 385 亿美元
2025 年——OpenAI 营收 130.7 亿美元，成本和费用 340 亿美元，亏损 209.2 亿美元，归属于公司的净亏损为 385.3 亿美元
- 营收：130.7 亿美元
- 收入成本：75 亿美元
- 研发支出：191.8 亿美元
- 销售与市场推广：57.3 亿美元
- 一般及行政开支：15.7 亿美元
- 总成本和费用：340 亿美元
- 运营亏损：209.2 亿美元
请注意，2025 年是 OpenAI 从非营利实体转型为营利性实体的一年，由于可转换权益和认股权证负债的公允价值变动，导致亏损 415.5 亿美元。
考虑利息收入和利息支出等其他次要因素后，OpenAI 净亏损为 603.5 亿美元，通过“归属于非控制成员资本的净亏损”剔除 178.7 亿美元成本，再通过“归属于可赎回非控制权益的净亏损”剔除 39.5 亿美元，最终将净亏损降至 385.3 亿美元。
最终，2025 年归属于 OpenAI 的净亏损为 385 亿美元。
截至年底，OpenAI 总资产略高于 500 亿美元，其中近一半为现金。
2025 年，软银向 OpenAI 支付了 8.67 亿美元，微软支付了 3.03 亿美元
2025 年，软银向 OpenAI 支付了 8.67 亿美元，微软支付了 3.03 亿美元。
文件披露了 OpenAI 向微软支付的服务费用。在 2025 日历年，OpenAI 向微软支付了 105.9 亿美元的“研发”费用。我们认为这很可能指的是训练 OpenAI 模型的成本。
文件还提到一项 60.47 亿美元的“收入成本”相关费用、5.27 亿美元的销售与市场推广费用，以及 4200 万美元的“一般及行政开支”。OpenAI 向微软的总支出达到 172 亿美元。
根据这些数据，截至日历年年底，OpenAI 对微软的负债为 36.4 亿美元，另有 2100 万美元的“应计费用及其他流动负债”。文件还提到另外 5800 万美元的非流动负债。
补充说明
我打算在下个月对该文件进行更深入的报道。这些文件内容详细，我需要时间充分解读。一旦完成，你们会知道的。
OpenAI 的财务状况令人深感忧虑。385.3 亿美元的亏损堪称天文数字，远超大多数人此前的预期。而且亏损似乎正以惊人的速度逐年攀升，我不确定这家公司要如何找到一条通往可持续或盈利的道路。
如前所述，今天我没有过多发表评论。我认为，为公众所能做的最好的事情，就是尽可能直白地传递这些消息。
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