AI 解读
本次财报业绩大幅超出市场预期，收入增速远超行业平均水平，商业化进展验证了大模型落地成效。
公司主营业务说明
智谱是国内领先的通用大模型研发企业，专注于大模型基础研发与商业化落地，提供 GLM 系列大模型的云端部署、本地化部署及相关技术服务，在大模型编码、网络安全等领域已实现阶段性突破。
2026 财年上半年财报亮点
实现营业收入 9.54 亿元，同比增长 399.7%，收入规模实现爆发式增长，收入结构完成核心置换，云端部署收入占比提升至 86.5%。
毛利达到 2.52 亿元，同比增长 163.7%，云端业务毛利率由负转正，整体毛利实现超 1.6 倍增长。
期内净亏损 20.71 亿元，同比收窄 12.1%，经调整净亏损率同比收窄 3.5 倍，规模效应逐步显现。
研发投入持续加大，研发开支达到 21.31 亿元，同比增长 33.6%，持续推进 GLM 系列模型技术迭代。
业务商业化进展
收入结构完成置换：开放平台及 API 业务收入占比从去年同期 15.2% 提升至 86.5%，成为核心收入来源，同比增长超 27 倍。
用户规模高速增长：截至报告期末，MaaS 平台用户数超 740 万，较年初增长 144%，付费日活用户增长 603%，前十用户日均调用量增长 98 倍，用户从试用走向生产。
算力投入产出效率提升：每投入 1 元算力对应的开放平台及 API 收入较去年同期提升约 14 倍，模型自我造血能力增强。
未来展望
公司下一步将推动模型从完成单任务向承接完整业务进化，持续从模型规模扩张向深度训练、任务场景优化方向演进，推进 Fully Self Training 技术路线，实现模型在已有环境中自我迭代进化，持续提升智能水平，推进大模型商业化向端到端任务交付升级。